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媒体报道

哈药股份:新产品增幅明显 推荐评级

发表于:2009-09-01 11:22    来源:    

来源:上海证券报 时间:2009-09-01

  业绩增速较快,费用率持续下降。 09 年上半年企业实现营业收入54.02 亿元,同比增幅3.82%,实现归属母企业净利润4.65 亿元,同比增长23.43%。企业业绩增长主要源于主营业务收入增长,三项费用率略有下降和所得税率下调至15%。企业三项费用率近几年持续下降,由同期的20.84%下调至19.85%,对利润总额贡献9.74%,这应该得益于企业实施的"双优阳光采购”工程等措施,有效地降低了非生产经营性开支;2009 年1 月,企业获得 高新技术企业认定,母企业所得税率由25%下调至15%,子企业仍按25%计缴企业所得税。

  企业现金流充沛,经营质量得到提高。企业通过控制企业合理库存,严格控制资金回笼,最大限度压低企业在销售过程中的风险,使得企业存货同比下降了1.27 亿,存活周转率由2.17 次提升至2.20 次;经营性应收项目的增加数同比减少了2.21 亿,经营性应付项目增加了5.74 亿,这些使得企业经营性现金流同比增加了10 个亿。

  "危”中寻"机”,新产品增幅明显。企业利用国内医药市场双黄连注射液不良反应事件对同类产品不良影响,凭借自有品牌和质量优势,迅速抢占市场份额;同时加大新产品培育和推出力度,上半年新产品产值同比增长乐37.29%,头孢匹罗和头孢西丁等38 个品种销量增幅均在20%以上。

  大家预计企业09,10 和11 年每股收益0.80 元,0.89 元和0.97 元,对应市盈率21.16x,19.02x 和16.44x,给予"推荐”评级。

  机构来源:华泰证券


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